資金費率是什麼？怎麼算、什麼時候收、高低代表什麼

現在的資金費率是多少

下面是 OKX 和幣安主要 U 本位永續合約的本期資金費率，年化依各自的結算間隔換算，幾分鐘更新一次（3 分鐘前更新）：

本期費率在結算前會隨行情變動，實際收付以結算當下的費率為準。想算自己的部位要付多少，用 資金費率計算機，它會預設帶入 OKX 比特幣合約的本期費率。

永續合約為什麼需要資金費率

傳統期貨有到期日，到期時依現貨價格交割，所以期貨價格越接近到期，自然會往現貨靠攏。永續合約沒有到期日、可以一直持有，如果沒有其他機制，它的價格可能長期偏離現貨。

資金費率就是那個「其他機制」。當永續合約價格高於現貨（通常是因為想做多的人比較多），費率為正，多方要定期付錢給空方。這會讓抱多單變貴、抱空單有收入，吸引一部分人平掉多單或開空單，把合約價格拉回現貨附近。反過來，合約價格低於現貨時費率為負，空方付錢給多方。

所以資金費率不是交易所收的費用，交易所只是依規則在多空雙方之間移轉。你付出去的資金費，進了對手方的帳戶；你收到的，也是對手方付的。

資金費怎麼計算

每次結算的資金費 = 部位的名目價值 × 本期資金費率。名目價值就是部位依標記價格計算的總價值，也就是保證金 × 槓桿倍數。

舉個例子：用 10,000 USDT 保證金開 10 倍比特幣多單，倉位價值 100,000 USDT，資金費率 0.01%，每 8 小時結算一次：

在最普通的 0.01% 費率下，10 倍槓桿的多單抱一個月，資金費就吃掉 9% 的保證金。這也是很多人「方向看對了卻沒賺到錢」的原因：抱得一久，資金費就默默累積。如果你是空單，同樣情況下這 900 USDT 就是你的收入。

年化的算法是：每次費率 × 每天結算次數 × 365。0.01% × 3 × 365 ≈ 10.95%，這是相對倉位價值的年化；換算成相對保證金，還要再乘上槓桿倍數。

資金費率是怎麼決定的

OKX 和幣安的算法大同小異，核心由兩部分組成：

• 溢價指數：永續合約價格比現貨指數價格高或低多少，在一個結算週期內持續取樣再平均。合約比現貨貴得越多，這一項就越大。
• 利率：反映 USDT 和幣之間的借貸利差，兩家對大多數合約設定為每 8 小時 0.01%。

公式大致是：資金費率 = 溢價指數 + 限制在 ±0.05% 之內的（利率 − 溢價指數）。這樣設計的效果是：合約價格和現貨差不多時，費率會被「拉」回 0.01%。所以平常看到的資金費率幾乎都是 0.0100%，它根本就是預設值。只有溢價大到一定程度，費率才會明顯離開 0.01%。

每個合約另外設有費率上下限，不同幣種、不同平台都不一樣，詳細公式和參數以兩家合約詳情頁的說明為準。

什麼時候結算，怎樣才會收付

多數 U 本位永續合約每 8 小時結算一次，常見的結算時間是 UTC 0 點、8 點、16 點，也就是台灣、香港時間的早上 8 點、下午 4 點和午夜 12 點。部分幣種的結算間隔是 4 小時，行情劇烈時平台也可能臨時縮短某些合約的結算間隔，以合約詳情頁顯示的「下次結算時間」為準。

只有在結算那一刻持有部位的人，才會收付資金費。結算前一分鐘平倉，這一期就不用付；結算後一分鐘才開倉，這一期也收不到。所以幾個小時內就開平倉的短線交易者，受資金費影響很小；抱著合約過夜、持有幾天到幾週的人，才需要認真算。

資金費會影響爆倉價嗎

會。資金費是直接從保證金裡扣，或加進保證金：

• 逐倉：資金費從這個部位的保證金裡扣。保證金每少一點，爆倉價就往現價靠近一點。長期抱一個高槓桿的逐倉部位，就算價格完全不動，爆倉價也會被資金費慢慢推近。
• 全倉：資金費從帳戶餘額裡扣，影響的是整個帳戶的爆倉線。

以前面的例子來說，10 倍逐倉多單抱 30 天、付掉 900 USDT 資金費，保證金從 10,000 剩下 9,100，槓桿等於從 10 倍變成約 11 倍。所以長期持有合約，除了看價格，也要隔一陣子檢查一下保證金餘額和爆倉價。爆倉價怎麼算，見 全倉和逐倉的差別。

U 本位和幣本位合約的資金費

兩種合約的資金費機制相同，差別在用什麼支付：

• U 本位合約：保證金和損益都是 USDT，資金費也用 USDT 收付，計算最直觀。本站的即時費率和計算機都是針對 U 本位合約。
• 幣本位合約：保證金是幣本身（例如用比特幣當比特幣合約的保證金），資金費也用這個幣收付，換成美元的金額會隨幣價變動。

同一個幣種的 U 本位和幣本位合約，資金費率也可能不同，因為兩邊參與者的組成不一樣。

為什麼 OKX 和幣安的費率不一樣

每家交易所的永續合約都是獨立的市場，費率由這家平台上合約價格和現貨指數之間的溢價決定。哪一家的多方比較集中、合約價格比較高，那一家的費率就比較高。所以同一時間、同一個幣種，兩家的資金費率可能差好幾倍，甚至一正一負。

這種差異也是部分套利者的機會：在費率高的那一家開空單收資金費，在費率低的那一家開等量多單對沖。但兩邊各自占用保證金、各自有爆倉風險，還要承擔兩家平台的風險，沒有看起來那麼簡單。對一般持倉者來說，比較實際的用法是：長期持有合約時，選費率對自己方向比較有利的那一家。

在交易所哪裡看資金費率

打開任何一個永續合約的交易頁，價格附近通常會顯示「資金費率」和「倒數」，前者是本期的預估費率，後者是距離下次結算的時間。點進去可以看到這個合約的結算間隔、費率上下限，以及歷史資金費率紀錄。自己付過的每一筆資金費，可以在資產或帳單紀錄裡用「資金費」篩選出來。

www.binance.com/zh-TC/futures/funding-history

1. 1時間週期：多久結算一次，截圖裡的 BTCUSDT 是每 8 小時；不同合約的週期可能不一樣。
2. 2到下次資金時間：距離下一次結算的倒數，結算當下還持有部位才會收付。
3. 3資金費率：本期的費率，正數代表多方付給空方。

開倉前花一分鐘做三件事：看一眼本期費率和結算倒數；估一下打算抱多久、總共要付多少；如果算下來資金費占了預期獲利的一大塊，就考慮降低槓桿、縮短持有時間，或改用現貨。

資金費率高低代表什麼

資金費率也是觀察市場情緒的窗口：

• 持續明顯為正：做多的人願意付更高的成本持倉，代表多方擁擠、情緒偏熱。多頭狂熱階段，比特幣的資金費率曾長時間維持在年化幾十個百分點的水準。
• 在 0.01% 附近：多空力量相對平衡，市場平靜。
• 轉為負數：做空的人願意付錢持倉，代表空方擁擠、情緒悲觀，常見於急跌之後。

極端的費率往往伴隨大量槓桿部位，價格一旦反向波動，很容易引發連環爆倉。所以有人把極端資金費率當成反向訊號，但它只說明部位擁擠，不能預測什麼時候反轉。可以搭配 恐懼與貪婪指數、ahr999 一起看，不要單獨依賴。

資金費率套利是怎麼回事

資金費率持續為正時，有一種常見做法：買進現貨，同時開等量的永續合約空單。比特幣漲跌時，現貨和空單的損益互相抵銷，空單每次結算還能收到資金費。這叫期現套利，也叫資金費率套利。

用 0.01% 的費率算一次：買 10,000 USDT 的比特幣現貨，再用 5,000 USDT 保證金開 2 倍、價值 10,000 USDT 的空單，總共占用 15,000 USDT。一年的資金費收入約 10,000 × 10.95% ≈ 1,095 USDT，相對 15,000 的總資金約 7.3%，還要扣掉現貨和合約開平倉的手續費。看起來很穩，實際上有這些風險：

• 費率會變：費率轉負時，空單反過來要付錢。
• 空單可能爆倉：比特幣大漲時空單虧損，保證金不夠就會被強制平倉，而現貨的獲利在另一個帳戶裡，救不了它。槓桿越高越危險。
• 手續費和價差：開平倉四筆交易的手續費，可能吃掉好幾週的資金費收入。
• 平台風險：資金放在交易所，就要承擔交易所本身的風險。

平台上的「套利機器人」「資金費率策略」本質上也是這套邏輯，頁面上的歷史年化來自過去的費率，不代表未來。

不同的人怎麼看資金費率

• 短線交易者：幾小時內就開平倉，資金費幾乎可以忽略，更該注意手續費和滑價。
• 中長線合約持倉者：開倉前先算算持倉期間的資金費；在費率很高的時候追多，等於每天都在付利息。
• 只做現貨的人：不用付資金費，但可以把它當成觀察市場情緒的指標。
• 想長期看多的人：打算抱很久的話，用現貨或低槓桿，通常比長期抱高槓桿永續多單划算。可以用 定期定額計算機 看看現貨定投過去的表現。

常見的誤會

• 「資金費是交易所收的」：不是，是多空雙方之間的移轉。交易所收的是開平倉手續費。
• 「按保證金算」：是按倉位價值算。同樣 1,000 USDT 保證金，20 倍槓桿付的資金費是 2 倍槓桿的 10 倍。
• 「費率為正就該做空」：費率為正只代表多方比較擁擠，價格完全可能繼續漲，空單的虧損會遠大於收到的資金費。
• 「介面上的費率是年化」：交易頁顯示的是每一次結算的費率，0.0100% 是每 8 小時，不是每年。換算成年化要乘上每天結算次數，再乘 365。
• 「費率為負就該做多」：負費率代表空方擁擠，但下跌可能還沒結束，收到的資金費遠遠抵不過價格下跌的虧損。資金費只是持倉成本的一部分，不是開倉的理由。
• 「全倉就不用付資金費」：全倉、逐倉只影響保證金怎麼計算，資金費照樣收付。兩者的差別見 全倉和逐倉的差別。

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