- USDT 由 Tether 发行，流通量最大，交易所交易对和 C2C 市场的首选；USDC 由美国公司 Circle 发行，储备披露更频繁，监管牌照更多。
- 两者都曾短暂脱锚：USDT 在 2022 年 Terra 崩盘时约 0.95 美元，USDC 在 2023 年硅谷银行倒闭时一度跌到约 0.87 美元。
- 两者的发行方都可以冻结特定地址上的代币。
- USDC 已经停止支持波场（TRON），不存在“TRC20 版 USDC”可以充提。
- 交易和出入金用 USDT 更方便；在意储备透明度、使用欧美平台或链上应用时，USDC 更常见。
一张表看懂 USDT 和 USDC
| USDT（泰达币） | USDC | |
|---|---|---|
| 发行方 | Tether，与交易所 Bitfinex 有关联 | Circle，美国公司，2025 年在纽约证券交易所上市 |
| 推出时间 | 2014 年 | 2018 年 |
| 流通量 | 稳定币中长期第一 | 稳定币中长期第二 |
| 储备构成 | 以美国短期国债为主，另有黄金、比特币、担保贷款等 | 现金和短期美国国债，大部分放在由贝莱德管理的专门基金里 |
| 储备披露 | 季度鉴证报告 | 月度鉴证报告，基金持仓每日公开 |
| 监管 | 未取得欧盟 MiCA 授权 | 在欧盟取得电子货币机构牌照，符合 MiCA 要求 |
| 常用链 | 波场、以太坊、Solana 等，BNB 智能链上为跨链锚定版本 | 以太坊、Solana、Base、Arbitrum 等，已停止支持波场 |
| 常见场景 | 交易所交易对、合约保证金、亚洲 C2C 出入金 | 欧美平台、链上借贷和支付应用 |
发行方：Tether 和 Circle
Tether 在 2014 年推出 USDT，是最早的美元稳定币之一。它和交易所 Bitfinex 有共同的管理层，早年因储备不透明受到很多质疑，并因此先后和纽约总检察长、美国商品期货交易委员会达成和解、支付罚款。近几年 Tether 靠持有的大量美国国债获得了可观的利润，储备规模和流通量都持续增长。
Circle 是一家美国金融科技公司，2018 年和 Coinbase 一起推出 USDC，后来由 Circle 独立管理。Circle 一直以“受监管、透明”为卖点，持有美国多个州的汇款牌照，在欧盟取得了电子货币机构牌照，2025 年在纽约证券交易所上市，财务信息按上市公司的要求公开。
两者都是商业公司，都依靠储备资产的利息赚钱。持有 USDT 或 USDC 本身不会获得利息，储备产生的收益归发行方。
储备和透明度：差别在哪里
两种稳定币的价值都来自“发行方能按 1 美元兑付”的信任，所以储备是最核心的比较项：
- 构成：USDC 的储备只放现金和短期美国国债这类流动性最高的资产。USDT 的储备也以短期国债为主，但还包括黄金、比特币和担保贷款等，这部分价格会波动或变现需要时间，Tether 用超出流通量的“超额储备”来缓冲。
- 披露频率：USDC 每月公布鉴证报告，储备基金的持仓每天公开；USDT 每季度公布鉴证报告。
- 审计：两者公布的主要都是鉴证报告，只确认某个时点的资产情况，和完整审计不同。Circle 作为上市公司，公司层面的财务报表经过审计。
透明度更高，不等于没有风险。2023 年的事件就说明了这一点。
两次脱锚：发生了什么
USDT · 2022 年 5 月
算法稳定币 UST 崩盘，整个稳定币市场陷入恐慌，持有人担心 USDT 也没有足够储备，大量抛售和赎回。USDT 在部分交易所短暂跌到约 0.95 美元。Tether 在之后一段时间里兑付了大量赎回，流通量明显下降，价格很快恢复。
USDC · 2023 年 3 月
美国硅谷银行倒闭，Circle 披露有约 33 亿美元的储备存放在这家银行，市场担心这部分资金拿不回来。USDC 在一个周末里一度跌到约 0.87 美元。随后美国监管机构宣布保障硅谷银行的全部存款，Circle 的资金得以取回，USDC 在几天内回到 1 美元。
两次事件的共同点是：脱锚都由外部冲击引发，持续时间都不长，发行方都完成了兑付。不同点是：USDT 的担忧来自储备本身是否足够，USDC 的问题来自储备存放的银行出了事。这说明不管储备多“干净”，稳定币都有发行方之外的风险，比如托管银行、监管和市场恐慌。
冻结和监管
USDT 和 USDC 的智能合约都有冻结功能，发行方可以把特定地址列入黑名单，使上面的代币无法转出。这通常用于配合执法、追回被盗资金。对普通用户来说，这意味着：
- 不要接收来源不明的稳定币，被牵连的地址可能被冻结；
- 稳定币不像比特币那样“抗审查”，它更接近链上的电子美元。
监管方面，欧盟的 MiCA 法规要求稳定币发行方取得授权，USDC 符合要求，USDT 没有，因此多家交易所对欧洲经济区的用户下架了 USDT 交易对。美国在 2025 年通过了针对支付型稳定币的联邦立法，香港、新加坡也各自建立了稳定币发行的监管框架。监管越来越明确，对两种稳定币的影响也会继续变化。
链上使用：网络支持不同
转账时要特别注意两者支持的网络不同：
- USDT 在波场（TRC20）上的流通量最大，这也是亚洲交易所之间转 USDT 最常用的网络；以太坊、Solana 等链上也有原生发行。BNB 智能链上的 USDT 是币安跨链锚定发行的版本。
- USDC 主要在以太坊、Solana、Base、Arbitrum 等链上原生发行，Circle 在 2024 年宣布停止支持波场，所以不要往 TRC20 网络充提 USDC。
同一种稳定币在不同链上要选同一个网络转账，规则和 USDT 一样，详见 USDT 是什么 里的网络对比。
交易所里怎么互换
在欧易、币安等交易所，可以通过 USDC/USDT 交易对或闪兑在两者之间互换。正常情况下两者的兑换价非常接近 1，成本主要是手续费或闪兑价差。有几点要注意：
- C2C / P2P 市场里，USDT 的商家和报价远多于 USDC，用本币买卖时 USDT 更方便；
- 大部分合约以 USDT 作为保证金，部分平台也提供以 USDC 结算的合约；
- 交易所对两者的提币网络和手续费不同，以提币页面为准。
怎么自己查储备和流通量
不必只听别人怎么说，两家的数据都可以自己查：
- 发行方的透明度页面：Tether 和 Circle 的官网都有专门的透明度页面，列出各条链上的流通量、储备总额和构成，以及历次鉴证报告的下载链接。可以对比储备总额和流通量，看有没有超额储备、超出多少。
- 区块浏览器：在 Etherscan、Tronscan、Solscan 上搜索官方合约，可以看到这条链上的总供应量、持有地址数和大额转账。发行方增发或销毁的记录也都在链上。
- 鉴证报告：报告里会写明出具报告的会计师事务所、报告对应的时点和储备资产的分类明细。关注储备中现金和短期国债以外的部分占多少。
流通量的变化本身也是一个信号：短时间内大量赎回、流通量急剧下降，往往说明市场对这个稳定币有疑虑。
稳定币脱锚时会发生什么
脱锚通常有几个阶段：先是坏消息出现，二级市场上的卖单突然增多，价格跌到 1 美元以下；有赎回资格的机构开始买入低价稳定币并找发行方赎回，同时发行方发布声明、公开储备情况；如果储备确实足够、赎回顺利，价格会在几小时到几天内回到 1 美元附近；如果储备有问题，价格会持续下跌，UST 就是这种情况。
对普通持有者来说，几点实际的经验：
- 脱锚时交易所和 C2C 市场的价格会剧烈波动，价差也会变大，这时候恐慌卖出往往卖在最低点；
- 先看发行方的官方公告和储备情况，再看问题出在哪里，是储备不足、托管银行出事，还是单纯的市场恐慌；
- 平时就把较大金额分散在不同的稳定币和不同的平台，脱锚时你才有选择的余地。
稳定币理财的收益从哪里来
持有 USDT 或 USDC 本身没有利息。交易所或链上协议提供的“稳定币理财”“活期收益”，收益来源各不相同：有的来自把你的稳定币借给做杠杆交易的人，有的来自平台自己的补贴或推广，有的来自链上借贷协议的利息，还有的来自资金费率套利这类策略。收益越高，背后的风险通常越大：借款人违约、平台挪用、智能合约漏洞、策略亏损，都可能让你连本金一起受损。使用之前要看清楚收益来源、是否保本、能不能随时取出。
假 USDC 和授权骗局
和 USDT 一样，链上也有大量名字叫 USDC 的假代币，判断方法同样是看合约地址是不是 Circle 官方合约。USDC 用户更常遇到的是另一种骗局：授权钓鱼。很多链上应用在使用前会请你“授权”它动用钱包里的某种代币，钓鱼网站会把自己伪装成空投领取页、热门项目官网，诱导你签下一个无限额度的授权，之后对方可以随时把你钱包里的 USDC 全部转走，而你看不到任何异常的转账请求。
防范方法：只在确认过的官网上连接钱包；签名前看清楚授权的代币和额度；定期用区块浏览器的授权检查工具，取消不再使用的授权；大额稳定币放在不连接任何应用的地址里。
其他稳定币简要了解
- FDUSD：由香港的 First Digital 发行，曾在币安有大量交易对。2025 年 4 月因发行方受到质疑，一度跌到约 0.87 美元，之后恢复。
- DAI / USDS：由链上协议用超额加密资产抵押发行，不依赖单一公司，但受抵押物价格和智能合约风险影响。
- PYUSD：由 PayPal 推出的美元稳定币，主要用于 PayPal 生态。
- 合成美元：通过持有现货并开空永续合约来维持美元价值，收益来自 资金费率，资金费率转负或市场剧烈波动时有脱锚风险，不属于传统意义上的储备型稳定币。
名字带“USD”的代币，不等于都能稳定在 1 美元。使用前先弄清楚它靠什么维持价格。
该用 USDT 还是 USDC
- 日常交易、合约保证金、C2C 换港币台币新币马币：用 USDT，流动性和渠道都更多。
- 在欧洲的平台交易，或者主要使用欧美的链上应用：USDC 更常见，有的场景只支持 USDC。
- 持有较大金额、较长时间的稳定币：可以考虑把一部分放在 USDC，一部分放在 USDT，分散单一发行方的风险。
- 转账时：确认收款方支持的是哪一种稳定币、哪一个网络，两者不能混着转。
选择稳定币前问自己五个问题
- 我要转给的人或平台，支持哪一种稳定币、哪一条链？
- 我所在地区的 C2C 市场里，哪一种更容易换回本币？
- 这笔钱要放多久？短期周转和长期存放的考虑不一样。
- 这种稳定币靠什么维持 1 美元，储备在哪里、多久公布一次？
- 如果它明天脱锚到 0.9，我能承受吗？
不管选哪一种，都要记住稳定币不是银行存款，没有存款保险。它适合作为交易和转账的工具，长期保存大额资金时要了解并接受发行方的风险。今天 USDT 兑各种本币的价格，可以在 USDT 汇率 页面查看。